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同样免费的GMAIL邮箱在百度的努力下以中文的形式登陆中国之后，由于没有广告，界面简洁，而且容量比其他产品都要大，所以非常干脆地在中国EMAIL市场割下了自己的一份，并且形成了对包括163.NET在内的门户网站形成了挤压效应，163.NET的用户增长虽然没有停止脚步，但以不再像之前那么疯狂了。
而此时，与新浪合并失败的163.NET以陷入了无米下锅的窘境，为此，张静君不得不让飞华公司追加数百万投资以度过难关。
张静君也想过重新升级一套有更强负载能力的系统，但问题是：丁磊和网易已经搬到京城去了，他们顾不过来。飞华又咨询过网景、微太阳、微软等美国巨头，他们的要价都在几百万美元，这对于飞华的体量来说几乎是不可能接受的条件！
而且，飞华本来就不靠163.net赚钱，此时就更加没有理由拿出更多的资金来投入。从今年3月开始，张静君就开始向上面打报告要求电信投资，由于诸多原因，一直没有批下来。
不得已，飞华高层只好被迫寻找出路。起初，张静君没想卖163.net，想通过融资的方式，将资金引进来，将163.net做下去。
一拨又一拨，这一拨没见完，又来新的一拨，就像宋辰当初得到的待遇一样，那段时间张静君平均每周都要至少见一拨投资人，IPO、期权制度、收购杠杆、投资顾问……诸如此类的新名词冲击着张静君的大脑。
然而，一个致命的打击从北方传来，去年9月，信产部部长两次在公开场合重申了外资不能进入电信业的禁令！互联网属于电信增值业务，163.net又属于电信投资的互联网业务，不论从哪个角度上说，163.net都卖不了。
张静君一下子就傻住了！
163.net卖不了，可飞华公司也没有能力独自将它养大，用户增长的速度实在是太快了！再加上21CN的兴起，东广省电信部门希望重新起新的品牌，挤压163.net。
投资人一下子消失了，只有一个人，一个不断来找张静君喝茶，这个人就是王兟。
王兟是张静君当时在飞华公司的融资顾问，同时还是高盛高科技事业部的经理，高盛当时是新浪的承销商，高盛上下很看好新浪和163.net合并的并购重组案！
但是沙正治闪电下课之后，新浪不得不被排除；搜狐不可能，因为他们想做一套自己的邮箱系统；而网易的可能性更不大，网易和163电子邮局之间的关系太微妙，太复杂，很难清晰。
就在这一天，王兟不经意之前提到了中国辰星控股，这让张静君心中早有的隐约想法顿时成了一个迫不及待的理由，于是有了这次香港之行。
“问题就在于……”于文杰推了推眼镜架，原本温和的眼睛霎时变得异常锐利凛冽，“电信公司有足够的立场干涉这场交易！据我所知，163.NET去年就传闻可能和新浪合并，但因为提出这个策略的新浪CEO沙正治下台，最终不了了之，诚为可惜！163.NET的门户流量不逊于搜狐、网易和后起之秀新浪，若两大门户合并，你们可以与美国投资人讲一讲HOTMAIL的故事！”
注意到眼前这个男人似乎同样位高权重，张静君好奇地问道：“您是……”
“哦，瞧我……呵呵！”蔡崇信笑道，“张董，我为你介绍，这位是香港辰星控股总经理于文杰！”
“原来是于总！”张静君笑了笑，在心中却对这个比自己小几岁的男人印象非常深刻。
“不敢，因为东广省与香港毗邻，再加上我在中国辰星控股就职之后十分关注科技界资本层面的新闻，所以对163.NET和飞华公司略有了解！”于文杰微笑道。
点点头，张静君深深地叹了一口气：“不错，沙正治辞职之后，新浪的立场让我们十分艰难！一方面，飞华公司需要为163.NET寻找更好的发展机会；另一方面，163.NET每日剧增的访问量让我们飞华公司需要增加大量的投入，去年飞华追加了几百万投资，但只能勉强支撑今年的运作，若要追加硬件投入……”
还没有说完，张静君顿时沉默了下来。
若要知道硬件投入究竟是怎么样的资金黑洞，再也没有比蔡崇信更加了解了，百度和辰星网络不就深深地陷入“硬件投资”这个烧钱的黑洞吗？还有辰星娱乐，虽然利润丰厚，但是在硬件的投入上一时间也不逊色于百度，也难怪朱铁军对GOOGLE的并行计算数据库技术以及组装服务器技术年年不忘了！
仅靠这些技术和专利，就能为百度每年节省30的硬件支出！
虽然感到同情，但是站在蔡崇信的立场，他却是半点情绪也没有流露在外，他沉吟道：“那么张董，能否告诉我，飞华公司的立场？若交易金额巨大，我需要请示董事长；若条件可以的话，我现在倒是可以直接给你答复！”
张静君眼睛一亮，但又十分忐忑，毕竟现在的互联网资本资产正在遭受前所未有的重创，过去的估值在今日就显得非常不合时宜，
1998年，HOTMAIL被微软收购，虽然收购资金不详，但业界评估在4亿美元上下，而当时HOTMAIL拥有一千万的全球注册用户，相当于每一个用户价值40美元左右.
当然，一个公司的资产并不能这么简单地去衡量！即便是现在的163.NET，规模与两年前的HOTMAIL完全不具备可比性！
所以，张静君虽然来之前对163.NET有着一定的资产评估，但在具体谈判的时候缺少足够的交易筹码，再加上是主动求见，所以气势与潜在投资方中国辰星控股相比，属于弱势一方。
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同样免费的GMAIL邮箱在百度的努力下以中文的形式登陆中国之后，由于没有广告，界面简洁，而且容量比其他产品都要大，所以非常干脆地在中国EMAIL市场割下了自己的一份，并且形成了对包括163.NET在内的门户网站形成了挤压效应，163.NET的用户增长虽然没有停止脚步，但以不再像之前那么疯狂了。
而此时，与新浪合并失败的163.NET以陷入了无米下锅的窘境，为此，张静君不得不让飞华公司追加数百万投资以度过难关。
张静君也想过重新升级一套有更强负载能力的系统，但问题是：丁磊和网易已经搬到京城去了，他们顾不过来。飞华又咨询过网景、微太阳、微软等美国巨头，他们的要价都在几百万美元，这对于飞华的体量来说几乎是不可能接受的条件！
而且，飞华本来就不靠163.net赚钱，此时就更加没有理由拿出更多的资金来投入。从今年3月开始，张静君就开始向上面打报告要求电信投资，由于诸多原因，一直没有批下来。
不得已，飞华高层只好被迫寻找出路。起初，张静君没想卖163.net，想通过融资的方式，将资金引进来，将163.net做下去。
一拨又一拨，这一拨没见完，又来新的一拨，就像宋辰当初得到的待遇一样，那段时间张静君平均每周都要至少见一拨投资人，IPO、期权制度、收购杠杆、投资顾问……诸如此类的新名词冲击着张静君的大脑。
然而，一个致命的打击从北方传来，去年9月，信产部部长两次在公开场合重申了外资不能进入电信业的禁令！互联网属于电信增值业务，163.net又属于电信投资的互联网业务，不论从哪个角度上说，163.net都卖不了。
张静君一下子就傻住了！
163.net卖不了，可飞华公司也没有能力独自将它养大，用户增长的速度实在是太快了！再加上21CN的兴起，东广省电信部门希望重新起新的品牌，挤压163.net。
投资人一下子消失了，只有一个人，一个不断来找张静君喝茶，这个人就是王兟。
王兟是张静君当时在飞华公司的融资顾问，同时还是高盛高科技事业部的经理，高盛当时是新浪的承销商，高盛上下很看好新浪和163.net合并的并购重组案！
但是沙正治闪电下课之后，新浪不得不被排除；搜狐不可能，因为他们想做一套自己的邮箱系统；而网易的可能性更不大，网易和163电子邮局之间的关系太微妙，太复杂，很难清晰。
就在这一天，王兟不经意之前提到了中国辰星控股，这让张静君心中早有的隐约想法顿时成了一个迫不及待的理由，于是有了这次香港之行。
“问题就在于……”于文杰推了推眼镜架，原本温和的眼睛霎时变得异常锐利凛冽，“电信公司有足够的立场干涉这场交易！据我所知，163.NET去年就传闻可能和新浪合并，但因为提出这个策略的新浪CEO沙正治下台，最终不了了之，诚为可惜！163.NET的门户流量不逊于搜狐、网易和后起之秀新浪，若两大门户合并，你们可以与美国投资人讲一讲HOTMAIL的故事！”
注意到眼前这个男人似乎同样位高权重，张静君好奇地问道：“您是……”
“哦，瞧我……呵呵！”蔡崇信笑道，“张董，我为你介绍，这位是香港辰星控股总经理于文杰！”
“原来是于总！”张静君笑了笑，在心中却对这个比自己小几岁的男人印象非常深刻。
“不敢，因为东广省与香港毗邻，再加上我在中国辰星控股就职之后十分关注科技界资本层面的新闻，所以对163.NET和飞华公司略有了解！”于文杰微笑道。
点点头，张静君深深地叹了一口气：“不错，沙正治辞职之后，新浪的立场让我们十分艰难！一方面，飞华公司需要为163.NET寻找更好的发展机会；另一方面，163.NET每日剧增的访问量让我们飞华公司需要增加大量的投入，去年飞华追加了几百万投资，但只能勉强支撑今年的运作，若要追加硬件投入……”
还没有说完，张静君顿时沉默了下来。
若要知道硬件投入究竟是怎么样的资金黑洞，再也没有比蔡崇信更加了解了，百度和辰星网络不就深深地陷入“硬件投资”这个烧钱的黑洞吗？还有辰星娱乐，虽然利润丰厚，但是在硬件的投入上一时间也不逊色于百度，也难怪朱铁军对GOOGLE的并行计算数据库技术以及组装服务器技术年年不忘了！
仅靠这些技术和专利，就能为百度每年节省30的硬件支出！
虽然感到同情，但是站在蔡崇信的立场，他却是半点情绪也没有流露在外，他沉吟道：“那么张董，能否告诉我，飞华公司的立场？若交易金额巨大，我需要请示董事长；若条件可以的话，我现在倒是可以直接给你答复！”
张静君眼睛一亮，但又十分忐忑，毕竟现在的互联网资本资产正在遭受前所未有的重创，过去的估值在今日就显得非常不合时宜，
1998年，HOTMAIL被微软收购，虽然收购资金不详，但业界评估在4亿美元上下，而当时HOTMAIL拥有一千万的全球注册用户，相当于每一个用户价值40美元左右.
当然，一个公司的资产并不能这么简单地去衡量！即便是现在的163.NET，规模与两年前的HOTMAIL完全不具备可比性！
所以，张静君虽然来之前对163.NET有着一定的资产评估，但在具体谈判的时候缺少足够的交易筹码，再加上是主动求见，所以气势与潜在投资方中国辰星控股相比，属于弱势一方。
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